清風掃落葉

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12月11日訊 2017年12月6-8日, 由清科集團、投資界主辦的“第十七屆中國股權投資年度論壇”在京舉行,匯集股權投資界巨匠精英,從趨勢、策略、行業角度剖析這個時代中潤按揭服務提供公屋加按、居屋按揭服務及加按服務。由專人代辦、協助跟進所有程序及手續,低息免地價。中小企業更可憑居屋、公屋按揭服務獲得資金支援,還款期更有彈性,方便解決不同財政困難為業務拓展籌劃更多。。


  中國進入股權大時代


  清科集團創始人、董事長倪正東以“2017中國股權投資市場年報”為主題發表了演講。倪正東表示,目前股權投資行業有1.2萬家投資機構,8.5萬億元管理資本量,13萬登記的從業人員,這在以前難以想象。比照今年的數據,按照這個速度發展,預計一年的募資可能會超過3萬億元,一年的投資可能會超過2萬億元。


  據倪正東介紹,2017年前11個月,3418支新成立的基金中有3339支基金是人民幣基金,募資規模為1.5萬億元,而美元基金有79支,規模僅為1000億元,美元基金變成了行業的“小兄弟”。


  倪正東認為,今年是投資機構的收獲年,也是IPO的收獲年,沒有哪一年能像今年有這麽多的IPO。清科數據顯示,前11個月有474家中企完成IPO,其中270家公司是有VC和PE支持的,占比57%,在境內上市的中企中,VC/PE滲透率更是接近62%。


  從退出回報來看,倪正東表示,以上市當天來看,基本上是2-3倍左右,以上市之後第20個交易日作為標準,國內資本市場平均的回報則是7.7倍,海外的回報是3.93倍,整個投資回報為7.48倍。“實際上,國內不能以當天為準,IPO發行價格是低估的,一上市就漲,20個工作日之後基本上就穩定下來了。”


  主要投資機會在哪裏?


  盛世景集團董事長吳敏文就“股權大時代,私募新生態”為主題,發表了演講。全球每年的GDP增量裏中國約占三分之一,總量中國仍然排第二名。也就是說,站在歷史的視野,站在全球的格局,未來一段時間,中國經濟社會發展將進入一個新時代。


  股權大時代的主要投資機會在哪裏?吳敏文認為,可以從兩方面來把握。比如,我們可以深入分析各行業的現狀,挖掘短中期內景氣度高的行業作為投資首選,這也是包括盛世景在內的各家私募股權投資機構的工作重點。從歷史的視角來看,我們分析主要的產業投資機會的時候,借用一句話,就是“投資未來的中國”。明年是改革開放40周年,前30年基本上多是傳統制造業、是基建和房地產這樣一些傳統產業。過去幾年,中國的產業結構已經悄悄發生了變化。就在前幾天,有媒體公布了“2017中國上市公司市值500強榜單”(在上海、深圳、香港、紐約等全球15個交易所上市的所有中國公司),前五名分別是騰訊、阿裏巴巴、工行、建行、中國移動。而在十年前,2007年則是清一色的傳統產業,如中國石油、工行、建行、中國石化、中國銀行等。這種變化趨勢就是未來的投資方向在尖沙咀酒店眾多的同類服務中,酒店始自身的品質與招牌值得為廣大的消費者所信任。選擇適合的酒店要從服務品質以及交通的便利性上去進行判斷,因為旅遊出行重視的就是行程的流暢性。選擇好評價的酒店能夠更加有效的滿足各類消費者的實際需求,服務品質也被大家所公認的優質。。


  進入股權大時代,吳敏文還表示私募股權機構的核心使命是尋找核心資產,第一個是成長性的股權,第二個是新藍籌公司的股票。面對這個大時代,我們就是去尋找和把握核心資產,即成長性企業的股權和新藍籌公司的股票。


  如何捕捉獨角獸?無外乎三點


  會議上,昆侖萬維(300418)集團創始人、董事長兼CEO周亞輝以《如何捕捉下一個獨角獸》為主題,分享了他如何去捕捉獨角獸公司的一些方法論。他認為獨角獸是可遇不可求,小富靠勤,大富靠命。勤就保證了你基金年回報,七年下來年凈回報率超過了15%,就有機會挖掘到獨角獸。方法總結三個角度,一個是看人,一個是看賽道,一個是看數據。


  看人的話,他們自己內部就兩張表,看性子是急還是緩,還有效率高還是慢,效率高是優秀的人才,樂觀和激進是創業人才。


  第二個是賽道,有幾點,第一點就是窗口期不斷變短,留給企業在賽道裏面跑出的時間變得越來越少,以前就是競爭沒有那麽激烈的時候,我覺得賽道的窗口期大概留了三年,甚至五年,現在賽道窗口期尤其在資本催肥下面,賽道窗口期就是一年的時間,甚至半年時間,你在半年時間企業怎麽樣能跑出來?這個是需要更多的思考。


  第三,看數據,這一點來說對於成長基金是非常關鍵的,他們把看數據分為四個象限,優先投第一象限的企業,就是收入規模不斷成長,成本比例不斷降低的。三張表,把人全部畫象限之後,基本上篩到了90%的創業者,然後再看數據,再篩掉90%,只剩下1-3%的人投,再看投資人的興趣偏好。15年偏重於消費金融,就是互聯網金融。16年的時候,他比較偏重於社交娛樂,投了映客,快看漫畫這一系列的公司。17年他主要的興趣點在跨境的電子商務,投了一家中印之間的最大跨境電商。18年他們的興趣愛好點在醫療和教育業績公佈

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